北京證券交易所橫空出世帶來哪些信號？

近年來，黨中央、國務院一直高度重視中小企業創新發展和新三板改革，中央經濟工作會議、“十四五”規劃綱要和前不久召開的中央政治局會議都對發展專精特新中小企業、深化新三板改革作出重要部署。

近日，國家在2021年中國國際服務貿易交易會全球服務貿易峰會致辭中宣布，繼續支持中小企業創新發展，深化新三板改革，設立北京證券交易所，打造服務創新型中小企業主陣地。而在9月2日正式宣告設立北京證券交易所后，第二日北京證券交易所有限責任公司注冊成立，9月5日，北京證券交易所就上市規則、交易規則和會員管理規則公開征求意見……

可以說北京證券交易所在萬眾矚目中快馬加鞭地來了，而“北京證券交易所”的橫空出世，也意味著中國內地資本市場將出現上海證券交易所、深圳證券交易所、北京證券交易所三大交易所并行的格局，中國資本市場改革發展又邁出關鍵一步。

證券交易所為何設在北京？

事實上在有我國將設立新的證券交易所的傳聞后，關于其選址地也一直是眾說紛紜，其中不乏有天津、重慶、青島等“種子選手”。那北京市如何在眾多“種子選手”中脫穎而出的呢？

? 金融實力強大。北京作為金融監管和決策管理中心，其金融實力不容小覷。北京可以說聚集了中國人民銀行、銀保監會、證監會等主要金融監管機構、大多數國有大型商業銀行總部、多家全國性金融行業協會、全國政策性金融機構、50%的保險集團總部、四大資產管理公司總部，以及眾多外資金融機構。而北京作為“一行兩會”的所在地，唯獨缺一個證券交易所。

? 北京吸金能力強。本外幣存款余額和GDP的比值，是衡量城市吸金能力的重要指標。根據數據顯示，今年上半年北京金融業實現增加值3698.1億元，同比增長5.0%，占地區生產總值比重近1/5，是名副其實的“吸金之城”。

? 對于服務整個北方地區的經濟具有非常重要的積極意義。由于改革開放初期，東部沿海地區經濟發展速度非常快，所以上交所和深交所都在中國的南方地區。但隨著中國經濟均衡化的發展，北方地區也逐漸形成了很多區域經濟圈，所以從經濟發展的信息交換和地理遠近的角度來看，在北京設立交易所具有非常重要的積極意義，從區域經濟均衡和就近服務的角度都是有非常大的重要作用的。

設立北交所的意義

? 從國際上看，北交所成立不僅可以促進資本市場互聯互通，加強“一帶一路”發展，促進經貿發展、共同富裕，同時也可以為中概股回歸提供創新性的制度安排與設計。成立北交所，有利于宏觀上“補短板”、市場上“添新顏”、創新型中小企業健康發展，普通投資者資產增值，對形成金融市場與實體經濟的良好耦合再襄一力。

? 對中小企業來說，證監會以新三板精選層為基礎組建北京證券交易所，推動完善中國特色多層次資本市場體系，在新三板前期改革探索的基礎上，進一步提升精選層的法律地位和市場功能，突破體制機制上的發展瓶頸，建設一個為創新型中小企業量身打造的交易所，探索新三板支持服務中小企業科技創新的普惠金融之路。

? 有利于我國多層次資本市場體系的建設。中國資本市場經過30年的發展，逐步形成了滬深交易所、新三板、區域性股權市場組成的多層次市場體系，在服務實體經濟，便利企業投融資等方面發揮了重要作用。

目前，滬深交易所板塊體系日趨完善，先后設立主板、中小板、創業板、科創板，今年4月深交所主板與中小板合并，合并后交易所板塊體系更加精簡：深市主板定位于支持相對成熟的企業融資發展，創業板主要服務于成長型創新創業企業，科創板則面向主要服務于符合國家戰略的高新技術產業和戰略性新興產業。如今，北交所將與滬深交易所形成錯位發展，補足多層次資本市場發展普惠金融的短板。

滬深會受影響嗎？

北交所與滬深交易所相比，其服務對象“更早、更小、更新”，通過構建新三板基礎層、創新層到北京證券交易所層層遞進的市場結構，充分體現市場包容性和服務精準性，強化各市場板塊之間的功能互補，不斷擴大資本市場覆蓋面，提高直接融資比重。

同時在制度方面，北交所將著力構建符合中小企業特點的基礎制度，堅持上市公司從符合條件的創新層企業中產生；在市場運行方面，北交所堅持以合格投資者為主，投資者結構和風險偏好與滬深交易所有較大差異，與創新型中小企業的風險特征相匹配，將形成長期投資、理性投資的投資文化，預計整體市場運行相對平穩。

可以說北交所和滬深交易所在定位、投資者結構和風險偏好都存在明顯的差異，而且在北交所上市公司符合一定條件還可以向滬深交易所轉板，所以北交所和滬深交易所是互補的關系。

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