限制性股票回購價格為什么那么低

來源: 正保會計網校編輯： 2025/06/18 20:17:05　　字體：大小

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限制性股票回購價格的經濟邏輯

在公司治理和股權激勵機制中，限制性股票是一種常見的工具。

其回購價格通常設定得相對較低，這背后有深刻的經濟邏輯。
一方面，低回購價格能夠有效降低員工獲得股票的成本，從而提高他們的工作積極性和忠誠度。從財務角度看，當公司授予員工限制性股票時，這些股票往往附帶一定的解鎖條件，如業績目標或服務年限。如果回購價格過高，會增加員工的風險感知，降低激勵效果。假設某公司設定的回購價格為每股10元，而市場價為每股50元，那么員工需要承擔較大的市場波動風險。通過將回購價格設定為每股5元甚至更低，可以顯著減少這種風險。
公式上，我們可以用 \( P_{repurchase} = \alpha \times P_{market} \) 來表示，其中 \( \alpha \) 是一個小于1的系數，代表折扣率。

法律與稅務考量下的低價策略

除了經濟因素外，法律和稅務方面的考量也是決定限制性股票回購價格的重要因素。
從法律角度來看，各國對公司股權激勵計劃都有詳細的規定，旨在防止利益輸送和內幕交易。例如，在美國，證券交易委員會（SEC）要求公司在設計股權激勵計劃時必須遵循公平原則，確保所有股東的利益不受損害。低價回購有助于滿足這些監管要求。
稅務方面，低價回購可以優化公司的稅務負擔。根據稅法規定，員工在行權時需要繳納所得稅，而低價回購可以減少應稅所得額，從而降低整體稅負。具體而言，如果員工以每股5元的價格回購股票，而市場價格為每股50元，則其應納稅所得僅為差額部分，即每股45元。這種安排不僅對員工有利，也能減輕公司代扣代繳稅款的壓力。
因此，綜合考慮經濟、法律和稅務因素，限制性股票的回購價格被設定得相對較低。