飛機融資租賃管理模式的改革創新

來源: 凌嘉忠、尹剛、孫雪梅編輯： 2003/03/28 13:48:23　　字體：大小

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　　隨著我國加入WTO后利用外資進入由粗放式向集約型轉變的新格局，現行飛機融資租賃管理模式的局限逐漸顯現，改革創新勢在必行。

　　選擇國際融資租賃的主要原因

　　1、依照國際慣例操作。作為資本技術密集型產品，飛機的價值昂貴，航空公司僅靠自身積累是很難擴充機隊規模、發展壯大的，因此必須利用外部融資。

　　2、國際融資租賃有國內融資不可比擬的優勢。一是可以鎖定利率，國內融資因資本市場不發達、金融工具不完備，難以鎖定人民幣貸款利率，而國際融資租賃卻可將利率固定下來。二是能降低成本，國內美元貸款成本較高，又需自有資金配比，操作手續繁雜，而國際融資租賃一般為政府信貸，有的甚至有政府貼息，成本較低。三是有一套規范殘值的操作流程，在資金到位方面也能很好配合，可以保證交易的順利完成。

　　3、國家宏觀調控的要求。我國長期處于資金尤其是外匯短缺狀態，一直把國際融資租賃飛機作為利用外資的重要渠道。

　　4、國際融資租賃飛機在實踐中取得了良好效果。

　　現行融資租賃管理模式的問題融資程序飛機引進中政府行為大于企業行為，企業基本無自主選擇權。一是融資程序上，航空公司處于被動狀態。融資租賃飛機前應先得到民航總局和國家計委的批準，以便國家進行宏觀調控；與國際金融機構談判達成意向性融資協議后，還需經過國家外匯管理局審核金融條件，方能正式對外簽約。二是政府基本壟斷了飛機尤其是波音、空客干線型飛機的采購權。一般情況下，各航空公司每年要向民航總局上報飛機需求計劃，匯總后再由有關部門統一對外訂購。三是航空公司出于多種考慮不得不超經濟規模上報飛機需求計劃。

　　經營難度相關政府部門管理政策與國際慣例不接軌加重了企業經營負擔，加大了經營難度。一是部分稅收政策不接軌加重了企業經營負擔。據了解，歐美發達國家對航空公司融資引進的飛機基本是免征關稅、增值稅，而四川的航空公司引進飛機的關稅水平約為3％、增值稅平均約為11.5％；二是一些現行外匯管理具體政策限制著企業降低成本、防范風險。例如對國內企業進行金融衍生交易的審批規定，往往使航空公司坐失利用調期工具規避利率、匯率風險的最佳時機。

　　機構及技術匱乏國內專業融資租賃金融機構以及相關技術的匱乏導致航空公司國內融資困難。一是融資租賃體制上的不完善。目前，國際上從事飛機融資租賃業務的都是專業機構。它們與中國的航空公司交往時間長，非常熟悉公司需求，擁有一支專業隊伍和規范的工作程序，工作效率很高，在降低融資成本和規避財務、外匯風險方面也有很多的服務品種和金融工具。二是融資租賃技術上的空白。國內銀行缺乏作為直接融資者應有的飛機融資租賃專門評估系統。

　　如期償債難航空公司的經營困難對其如期償還外債的影響不容忽視。截至2001年10月，四川省登記直接外債余額為16億多美元，其中航空公司占63％，這部分外債由國內銀行全額擔保，擔保金額近19億美元。

　　改革管理模式、防范風險的建議

　　1、管理觀念創新，即由重具體項目審批轉向重引導風險控制。充分利用外匯管理部門的專長，組織內部非常設的風險控制委員會，定期發布與外匯有關的風險指引（如國家風險、政治風險等），供有關企業進行風險決策；將對金融條件的審核改為審核企業對借債后風險的防范上。

　　2、管理制度創新。加大使用國內外匯貸款置換外債的力度，對境內機構統一實行境外金融衍生交易備案管理制。目前，除外商投資企業外，境內中資機構進行境外金融衍生交易需事前報外匯管理部門審批，往往使境內中資機構坐失對沖外匯風險的最佳時機。建議按國民待遇原則，對境內機構進行境外金融衍生交易統一實行備案制，以便企業利用被證明是行之有效的遠期、調期、期權等衍生工具，在國際市場上通過資本運作控制匯率、利率風險。按照本外幣統一監管的思路，逐步允許用人民幣貸款購匯。

　　積極推進國內航空風險投融資體系的建立。一是制定相關的游戲規則，二是建立融資租賃專業機構，引進相關管理經驗和技術。現階段，國內銀行則應充分認識到航空業的特殊性和重要性，建立專門的融資租賃服務部門，盡快引進國外現成的管理經驗和定型的評估模型，改變國內缺少飛機融資租賃專業服務機構和評估體系的現狀。

　　改革與飛機融資租賃相關的管理政策。可參照國際慣例對航空公司融資租賃飛機免征進口關稅、增值稅。

　　民航管理體制進行市場化改革，為航空業整體盈利創造良好的制度環境。改革取向可考慮取消目前涉及公司經營具體事宜（如機型決策、航線分配、票價確定和航空用油等）的行政審批，逐步實現航空公司的市場化經營。

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