現金流量表的分析與運用

來源: 編輯： 2002/07/16 14:06:44　　字體：大小

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在日益崇尚“現金至尊”的現代理財環境中，現金流量表分析對信息使用者來說顯得更為重要。這是因為現金流量表可清楚反映出企業創造凈現金流量的能力，更為清晰地揭示企業資產的流動性和財務狀況。

　　一、現金流量的結構分析

　　現金流量結構分析包括流入結構、流出結構和流入流出比例分析，下面以深圳市某股份有限公司(以下簡稱M公司)1998年年報(報表數據從略)為例加以說明。

　　現金流量表分析的首要任務是分析各項活動誰占主導，如M公司現金總流入中經營性流入占40.76%，投資流入占19.9%，籌資流入占39.34%，說明經營活動占有重要地位，籌資活動也是該企業現金流入來源的重要方面。

　　1.流入結構分析

　　由于經營、投資和籌資活動均能帶來現金流入，因此，就應著重分析流入結構?！?br>
　　在公司經營活動流入中，主要業務銷售收入帶來的流入占86.6%，增值稅占12.39%，由此反映出該公司經營屬于正常；

　　投資活動的流入中，股利流入為0，投資收回和處置固定資產帶來的現金流入占到100%，說明公司投資帶來的現金流入全部是回收投資而非獲利；

　　籌資活動中借款流入占籌資流入的52.18%，為主要來源；吸收權益資金流入占47.74%，為次要來源?！?br>
　　2.流出結構分析

　　該公司的總流出中經營活動流出占24.18%，投資活動占28.64%，籌資活動占47.18%。由于公司1998年未對股東進行現金分配，故公司現金流出中償還債務占很大比重，使負債大量減少。

　　經營活動流出中，購買商品和勞務占54.38%；支付給職工的以及為職工支付的現金占10.81%，稅費占3.6%，負擔較輕，支付的其他與經營活動有關的現金為29.80%，比重較大。投資活動流出中權益性投資所支付的現金占60.74%，而購置固定資產、無形資產和其他長期資產所支付的現金占39.26%?；I資流出中償還本金占47.51%,其他為籌資費和利息支出。從以上分析可以看出，該企業的投資活動的現金流出較大，在投資活動的現金流出中，權益性投資又占最大比例，說明該企業的股權擴張較快。

　　3.流入流出比例分析

　　從M公司的現金流量表可以看出：

　　經營活動中：現金流入量4269.89萬元

　　現金流出量3234.90萬元

　　該公司經營活動現金流入流出比為1.32，表明1元的現金流出可換回1.32元現金流入。此值當然越大越好。

　　投資活動中：現金流入量2085.00萬元

　　現金流出量3833.19萬元

　　該公司投資活動的現金流入流出比為0.74，公司投資活動引起的現金流出較大，表明公司正處于擴張時期。一般而言，處于發展時期的公司此值比較小，而衰退或缺少投資機會時此值較大。

　　籌資活動中：現金流入量4120.50萬元　

　　現金流出量6314.49萬元

　　籌資活動流入流出比為0.65，表明還款明顯大于借款。如果籌資活動中現金流入系舉債獲得，同時也說明該公司較大程度上存在借新債還舊債的現象。

　　作為信息使用者，在深入掌握企業的現金流情況下，還應將流入和流出結構進行歷史比較或同業比較，這樣可以得到更有意義的結論。

　　一般而言，對于一個健康的正在成長的公司來說，經營活動現金流量應為正數，投資活動的現金流量應為負數，籌資活動的現金流量應是正負相間的，上述公司的現金流量基本體現了這種成長性公司的狀況，二、償債能力分析

　　雖然流動比率、速動比率也能反映資產的流動性或償債能力，但這種反映有一定的局限性，這是因為真正能用于償還債務的是現金，現金流量和債務比較可以更好地反映償還債務的能力。

　　1.現金到期債務比

　　現金到期債務比=現金余額÷本期到期的債務

　　這里，本期的到期債務是指本期即將到期的長期債務和應付票據。若對同業現金到期債務比進行考察，則可以根據該指標的大小判斷公司的即期償債能力。

　　2.現金流動負債比

　　現金流動負債比=現金余額÷流動負債總額

　　這一指標偏低說明依靠現金償還短期負債的壓力較大?！?br>
　　3.現金債務總額比

　　現金債務總額比=現金余額÷債務總額

　　這一指標比率越高，企業承擔債務的能力越強。

　　4.獲取現金能力比

　　獲取現金的能力是指經營現金凈流入和投入資源的比值，投入資源可以是銷售收入、總資產，凈營運資金、凈資產或流通股股權等

　　5.銷售現金比率

　　銷售現金比率=經營活動現金凈流入÷銷售額

　　比如，M公司的銷售額為4000萬元，經營活動現金凈流入為1000萬元，則：

　　銷售現金比率=1000÷4000=0.25。說明每銷售一元，可得到現金0.25元。

　　6.每股營業現金流量=經營活動現金凈流入÷普通股股本

　　假如M公司普通股股本為6000萬股，經營現金凈流入為1000萬元，則，每股營業現金流量=1000÷6000=0.17元/股

　　這個比率越大，說明企業進行資本支出和支付股利的能力越強。

　　7.全部資產現金回收率

　　全部資產現金回收率，是經營活動和投資活動現金的流入與全部資產的比值，說明企業資產產生現金的能力。

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